Cómo valorar una PYME industrial en 2026 (sin meter la pata)

La pregunta que más nos llega es: "¿cuánto vale mi empresa?" Y la respuesta corta es siempre la misma, depende. Pero esa no ayuda a nadie. Por eso queremos explicarte cómo hacemos una valoración rápida cuando un empresario industrial nos llama por primera vez.

El error más común: aplicar el múltiplo sin ajustar el EBITDA

En los informes sectoriales lees que las PYMEs industriales españolas se compran a 4-6x EBITDA. Te haces el cálculo mental con el EBITDA del año pasado y ya tienes "un número". Mal.

El EBITDA que aparece en tus cuentas tiene cosas que un comprador profesional va a quitar y otras que va a añadir. Esto se llama EBITDA ajustado o normalizado, y es donde se gana o se pierde la operación.

Lo que el comprador quita del EBITDA

• Sueldo del fundador por encima de mercado (si te pagas 120k y el director general de mercado costaría 70k, el comprador quita 50k del EBITDA).
• Gastos personales que pasan por la empresa (coche familiar, viajes que no son de trabajo, comidas privadas).
• Ingresos no recurrentes (la subvención que cobraste este año, la indemnización del seguro por aquel siniestro, la venta puntual de una maquinaria).

Lo que el comprador suma al EBITDA

• Costes que desaparecen tras la venta (asesoría del primo, comisiones de un agente del que prescindirá, alquiler de una nave que se va a renegociar).
• Sinergias claras con su negocio (si compra dos competidores y solo necesita un director financiero, suma el sueldo ahorrado).

Cómo aterrizar el múltiplo en tu sector y tamaño

El múltiplo varía según tres palancas principales:

• Tamaño: una PYME de 1M EBITDA se compra a múltiplos más altos que una de 300k (el llamado size premium).
• Sector: alimentación y servicios B2B recurrentes pagan más múltiplo que comercio o construcción.
• Dependencia del fundador: si la empresa no funciona sin ti, el múltiplo baja entre un 20% y un 40%.

Un cálculo de servilleta que funciona razonable

Para una primera idea, sin entrar en modelos financieros completos: coge tu EBITDA ajustado de los últimos 2-3 años, aplica un múltiplo de 4.0x para empresa muy dependiente del fundador o 5.5x si la operación es razonablemente autónoma. Resta deuda financiera neta. Lo que sale es un rango realista de equity value.

Si el número te sale muy distinto al que tienes en la cabeza, llámanos. No pasa nada, solo que probablemente uno de los dos esté viendo algo que el otro no.