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+300Tipo de comprador | Search funds
Search funds en España: cómo compran una pyme y qué piden.
Un search fund es un emprendedor con inversores que busca una sola pyme para comprarla y dirigirla. Los vehículos que publican criterios hablan de ventas de 3 a 25 millones de euros. Compran el 100 % o casi.
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En este artículo
- Lectura
- 7 min
- Datos
- Noviembre de 2026
Cada cifra lleva su fuente al pie del capítulo.
380.000 €
reunió un search fund español para buscar una empresa
Esperaba llegar a 5 millones de patrimonio cuando comprase. Es Sotavento Capital, según Capital Riesgo.
3 a 25
millones de euros de ingresos busca Maruna Capital, en una sola pyme
Sotavento pedía ventas de 4 a 25 millones y un EBITDA, el beneficio de la actividad, superior al 10 % de las ventas.
42
search funds nuevos lanzó España en la década hasta 2022, el país que más fuera de EE. UU. y Canadá
Según el informe del IESE de 2022. México lanzó 37; Brasil y Reino Unido, 24 cada uno.
96 y 46
search funds nuevos en 2024 y compras en 2025 fuera de EE. UU. y Canadá, dos récords
Son cifras del IESE para todo el mundo, no solo para España. En 2025 nacieron 82 fondos.
Capital Riesgo (alta de Sotavento Capital), web de Maruna Capital y los informes del IESE de 2022 y 2025 sobre search funds internacionales. Consultados el 1 de noviembre de 2026.
Actualizado a noviembre de 2026. Información general con datos públicos, sin relación comercial con ninguna entidad citada. No es asesoramiento ni una oferta. Cada operación la revisa un asesor antes de firmar.
Índice
Qué vas a encontrar
Toca un capítulo para ir directo.
Un search fund se parece poco a un fondo. No tiene un equipo de analistas. Tiene una persona que va a dirigir tu empresa y un grupo de inversores detrás.
Eso cambia tu venta. El comprador será tu sustituto y su cierre depende de reunir el dinero de sus inversores y de un banco.
Aquí tienes qué dicen buscar ocho vehículos y cómo se financia una compra, con cuentas hechas. Y qué pedirles antes de dar exclusividad.
Capítulo 1 de 6
Qué es un search fund y quién pone el dinero
Un search fund tiene tres piezas: un buscador que dirigirá la empresa, un grupo de inversores y un banco. La parte que cobras depende de las tres.
- 1
La búsqueda se paga con poco
Sotavento reunió unos 380.000 euros para buscar. Con eso cubre la búsqueda, no la compra.
- 2
La compra se paga con mucho más
Esperaba llegar a 5 millones de patrimonio cuando eligiese la empresa. Los inversores ponen ese dinero solo cuando hay una compra concreta.
- 3
El buscador se queda al mando
Swanlaab lo dice en su web: invierte en personas, no en startups. Busca preparación y liderazgo para comprar una empresa mediana y hacerla crecer.
100 %
del capital pretendía comprar Sotavento
Admitía que el dueño anterior conservase una minoría.
Fuente: Capital Riesgo, alta de Sotavento Capital. Webs de Beka y Swanlaab, consultadas el 1 de noviembre de 2026.
Capítulo 2 de 6
Qué compra: una sola pyme, estable y con ingresos que se repiten
Los vehículos que publican criterios coinciden en lo importante. Una empresa pequeña, rentable, con clientes repartidos y un dueño que quiere retirarse.
Ventas de 3 a 25 millones
Maruna pide ingresos entre 3 y 25 millones. Sotavento pedía ventas entre 4 y 25 y un EBITDA superior al 10 % de las ventas.
Ingresos recurrentes
Maruna cita una cartera de clientes estable y diversificada. Newton busca negocios que aguantan los malos años y generan caja.
Sucesión pendiente
Newton Equity Partners invierte en pymes B2B, que venden a otras empresas, con la sucesión pendiente.
Por debajo de un fondo
Beka describe sus search funds como empresas con negocios estables, por debajo del tamaño objetivo de los fondos de capital riesgo.
Mira cómo se ve en un sector concreto:
Fuente: Webs de Maruna, Newton y Beka, consultadas el 1 de noviembre de 2026. Capital Riesgo, alta de Sotavento Capital. Los tres sectores enlazados viven de contratos de mantenimiento que se repiten.
Capítulo 3 de 6
Cómo paga: banco, inversores y una parte que te deben
Un search fund casi nunca tiene el precio entero en caja. Lo junta de tres sitios y te deja a ti un trozo aplazado.
Ejemplo inventado: pagar 6 millones por una empresa con 1,2 millones de EBITDA
| De dónde sale el dinero | Importe | Peso |
|---|---|---|
| Banco | 2.400.000 € | 40 % |
| Inversores del search fund | 2.700.000 € | 45 % |
| Préstamo del vendedor, que eres tú | 900.000 € | 15 % |
| Precio total | 6.000.000 € | 5 veces el EBITDA |
Cuenta hecha: 5 x 1.200.000 = 6.000.000. Cobras 5.100.000 € al cierre y 900.000 € en cuatro pagos anuales de 225.000 €. Los porcentajes son de ejemplo.
Fuente: Ejemplo inventado de Relevo Familiar, con la estructura de financiación del diccionario de compraventa.
Antes de dar exclusividad
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Capítulo 4 de 6
Qué te pide antes de comprar
Un search fund revisa la empresa con ayuda de asesores y con sus inversores mirando. Prepárate para dos rondas de preguntas.
Lo que querrá ver
- Ingresos por cliente de tres años, y cuántos se repiten cada año.
- Que ningún cliente pese más del 20 al 30 % de las ventas. Es el umbral que ya asusta a cualquier comprador.
- Qué haces tú cada semana y quién lo haría si no estás.
- Un plan de traspaso con fechas: cuánto te quedas y qué papel tienes.
- Cuentas de tres años y el cuadre del EBITDA, línea a línea.
Fuente: Umbral de concentración de clientes: guía de venta de Relevo Familiar (2026). Resto: método de Relevo Familiar.
Capítulo 5 de 6
Ventajas e inconvenientes de vender a un search fund
Un search fund puede ser el comprador que mejor cuida a tu plantilla. También es el que más depende de que se junte el dinero.
Lo que cedes
Más tiempo y más incertidumbre. El cierre depende de inversores y de un banco, y el buscador puede no conocer tu sector. Parte del precio queda aplazada.
Lo que ganas
Un sucesor que se queda a dirigir, no a revender. Suele querer el 100 % y mantener a la plantilla. Puedes conservar una minoría y un papel acotado.
Fuente: Criterio de Relevo Familiar. Compra del 100 % y minoría del dueño: Capital Riesgo, alta de Sotavento Capital.
Capítulo 6 de 6
Cómo se llega a un search fund
No tienen oficina de recepción de empresas. Muchos son una persona con un correo. Se llega con perfil ciego y paciencia.
- 1
Busca los vehículos que publican criterios
Mira el directorio de abajo. Y el registro de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): varias sociedades llevan «search fund» en el nombre.
- 2
Comprueba la franja de ventas
Los vehículos del directorio que publican ventas empiezan en 3 millones. Si facturas más de 25, mira los fondos de capital riesgo.
- 3
Pregunta por su fase
Un vehículo ya comprado, como Sotavento, no busca. Pregunta si siguen en búsqueda o si ya tienen empresa.
- 4
Pide el acuerdo de transición antes
Cuánto tiempo te quedas, con qué papel y cómo cobras ese tiempo. Escríbelo en la oferta, no después.
Fuente: Método de Relevo Familiar. Registro de entidades de capital riesgo de la CNMV, consultado el 1 de noviembre de 2026.
Ejemplos con fuente
8 search funds y vehículos que los financian
En un search fund va el nombre del vehículo, nunca el de la persona que busca. Algunos ya han comprado y otros siguen buscando.
Lista hecha con datos públicos, sin relación comercial con ninguna de estas entidades. Relevo no trabaja con ellas por estar aquí. Actualizada a noviembre de 2026. Si ves un dato desfasado, escríbenos a hola@relevofamiliar.com.
Maruna Capital
Search fund
Qué dice que compra
Una sola pyme con historial de rentabilidad y potencial de crecimiento. Ingresos de 3 a 25 millones de euros, clientes estables y repartidos, e ingresos recurrentes.
Fuente
Aurica Search Fund I
Vehículo de inversión en search funds
Qué dice que compra
Toma participaciones en pymes nacionales e internacionales comprometiéndose en fondos de búsqueda. Su gestora aparece en el registro de la CNMV.
Fuente
En el registro: AURICA CAPITAL DESARROLLO, SGEIC, S.A..
Beka Alpha Search Funds
Sociedad de capital riesgo
Qué dice que compra
Invierte en search funds que compran y gestionan pymes con negocios estables, por debajo del tamaño objetivo de los fondos de capital riesgo.
Fuente
En el registro: BEKA ALPHA SEARCH FUNDS SCR SA.
Scipio Swanlaab SF
Sociedad de capital riesgo
Qué dice que compra
No invierte en startups sino en personas con la preparación y el liderazgo para comprar y hacer crecer empresas medianas. Su gestora es Swanlaab.
Fuente
En el registro: SCIPIO SWANLAAB SF, SCR, S.A..
Newton Equity Partners
Fondo de search funds
Qué dice que compra
Fondo de fondos de búsqueda centrado en pymes B2B (que venden a otras empresas) con sucesión pendiente, resistentes y que generan caja. Invierte en varios países.
Fuente
En el registro: NEWTON EQUITY PARTNERS SGEIC SL.
JB46 Search Fund Investments
Sociedad de capital riesgo
Qué dice que compra
Inversor institucional de pequeña capitalización que se asocia con emprendedores para construir empresas duraderas. Su web mantiene un mapa de las compras de search funds.
Fuente
En el registro: JB46 SEARCH FUND INVESTMENTS SCR SA.
Sotavento Capital
Search fund
Qué dice que compra
Cuando captó inversores buscaba una empresa española con ventas de 4 a 25 millones de euros y un EBITDA superior al 10 % de las ventas, comprando el 100 %. Después compró Cinergia Power Solutions.
Rigi Capital Partners
Vehículo de compra de un search fund
Qué dice que compra
Es el vehículo con el que se compró el 100 % de Super's Diana, una empresa de salud animal, junto a un grupo de inversores liderado por Aurica Search Fund I.
CNMV: Comisión Nacional del Mercado de Valores, que lleva el registro oficial de las gestoras (SGEIC) y las sociedades de capital riesgo (SCR). Que una entidad aparezca aquí no es una recomendación ni una oferta. Los criterios cambian: comprueba cada uno en su web antes de escribirle.
Preguntas
Preguntas frecuentes
Es un vehículo en el que inversores financian a un emprendedor para que busque, compre y dirija una pyme. También se llama fondo de búsqueda. Compra una sola empresa, no una cartera.
No hay una lista oficial completa. El IESE contó 42 fondos nuevos en España en la década hasta su informe de 2022, el país con más fuera de EE. UU. y Canadá. Nuestro directorio recoge 8 vehículos con fuente.
Los que publican criterios hablan de ventas de 3 a 25 millones de euros. Sotavento pedía de 4 a 25, con un EBITDA superior al 10 % de las ventas. Maruna pide de 3 a 25 de ingresos.
Comprueba que facturas entre 3 y 25 millones, prepara un perfil ciego y firma un NDA. Pregunta quiénes son los inversores y pide una prueba de que el dinero está comprometido antes de dar exclusividad.
Casi nunca. Reúne el precio entre banco, inversores y un préstamo del vendedor. En nuestro ejemplo, el 15 % queda aplazado. Pide garantías por escrito para ese tramo.
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