Diccionario de compraventa de empresas | Valoración y precio

Descuento de flujos de caja: qué es y cómo se calcula.

El descuento de flujos de caja (DCF, por sus siglas en inglés) valora una empresa por el dinero que generará. Cada flujo se trae a valor de hoy con una tasa de descuento.

Calcula cuánto vale tu empresa

Cinco minutos, gratis y confidencial.

Ficha del término

Descuento de flujos de caja

Grupo: Valoración y precio
Actualizado: noviembre de 2026

Un ejemplo con cifras

Cinco años de caja valen 3.408.719 € hoy

Una empresa prevé flujos de caja libre de 300.000, 320.000, 340.000, 360.000 y 380.000 € en cinco años. Con una tasa del 12 %, esos cinco años valen hoy 1.209.373 €. A partir del año seis supone que el flujo crece un 2 % cada año: ese valor terminal es de 3.876.000 € en el año cinco y de 2.199.346 € hoy. La suma da 3.408.719 €. El 65 % de la cifra viene del valor terminal.

Cuándo te lo encuentras

Lo usa el comprador en su análisis interno, entre la primera reunión y la oferta. También sale en los informes de valoración. Pocas veces lo verás en la carta de intenciones.

Ejemplo inventado de una pyme española. Las cifras cuadran al euro.

1.209.373 €
valen hoy los cinco años
2.199.346 €
vale hoy el valor terminal
3.408.719 €
de valor por descuento de flujos

Cómo se calcula

La fórmula, paso a paso.

Cómo se calcula

Valor = suma de cada flujo ÷ (1 + tasa) elevado al año + valor terminal ÷ (1 + tasa) elevado a 5

El valor terminal es el último flujo por (1 + crecimiento) entre (tasa menos crecimiento): 380.000 x 1.02 ÷ (12 % menos 2 %) = 3.876.000. Un cambio de un punto en la tasa mueve mucho el resultado.

Los dos lados de la mesa

Lo mismo, visto desde cada lado.

Si vendes
El comprador puede usarlo para bajarte el precio con una tasa alta. Mira qué flujos y qué tasa ha puesto. Si más de la mitad del valor está en el valor terminal, la cifra depende de lo que pase en cinco años.
Si compras
Úsalo para contrastar el múltiplo, no para sustituirlo. Haz tres escenarios con flujos y tasas distintos y quédate con una horquilla. Desconfía de un plan del vendedor que crece más que los últimos tres años reales.

La trampa

Dónde se pierde dinero con este término.

Que el valor salga de la hoja de cálculo y no de la empresa. Un punto más o menos de tasa cambia el resultado en cientos de miles de euros. Pregunta de dónde sale cada flujo y compara con la caja real de los últimos años.

Antes de firmar

Tres preguntas para hacer.

1
¿Qué flujos ha supuesto y en qué se parecen a la caja real de los tres últimos años?
2
¿Qué tasa de descuento usa y cómo la ha calculado?
3
¿Qué parte del valor está en el valor terminal y qué crecimiento da por hecho?

Para ir más a fondo