Diccionario de compraventa de empresas | Valoración y precio

WACC: qué es y cómo se calcula.

El WACC es el coste medio ponderado del capital: lo que cuesta, de media, el dinero propio y el prestado. Se usa como tasa de descuento en el método de flujos de caja.

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Ficha del término

WACC

Grupo: Valoración y precio
Actualizado: noviembre de 2026

Un ejemplo con cifras

Un WACC del 10,2 % frente a otro del 12,2 %

Una empresa se financia con un 60 % de capital propio, que pide un 14 %. El 40 % restante es deuda al 6 %. Los intereses desgravan al 25 %. El WACC sale en 10,2 %. Con un flujo de caja libre de 300.000 € que crece un 2 % al año, la empresa vale 3.731.707 €. Si el comprador sube el WACC dos puntos, hasta el 12,2 %, vale 3.000.000 €: 731.707 € menos.

Cuándo te lo encuentras

Está dentro del método de flujos de caja, en los informes de valoración y en el análisis del comprador. Pocas veces se ve en la oferta. Si aparece, es porque el comprador defiende un precio bajo con una tasa alta.

Ejemplo inventado de una pyme española. Las cifras cuadran al euro.

10,2 %
de WACC
3.731.707 €
de valor con el 10,2 %
731.707 €
menos con dos puntos más de tasa

Cómo se calcula

La fórmula, paso a paso.

Cómo se calcula

WACC = % capital propio x coste del capital propio + % deuda x coste de la deuda x (1 menos impuestos)

En el ejemplo: 60 % x 14 % + 40 % x 6 % x 0,75 = 10,2 %. El valor sale de dividir el flujo del año siguiente entre (WACC menos crecimiento).

Los dos lados de la mesa

Lo mismo, visto desde cada lado.

Si vendes
La tasa que use el comprador decide cuánto paga por tu caja futura. Si te presentan un valor por flujos, pide la tasa y compara con el mercado. Dos puntos más de WACC pueden restar casi una quinta parte del valor, como en el ejemplo.
Si compras
Calcúlalo con tu propia financiación y no con la de un fondo grande. Una pyme paga más por su dinero que una empresa cotizada. Usar un WACC bajo en una pyme infla el precio que estás dispuesto a pagar.

La trampa

Dónde se pierde dinero con este término.

Copiar una tasa de un manual. El WACC de una gran cotizada no sirve para una pyme: el riesgo y la financiación son otros. Si el valor por flujos te sale muy por encima del múltiplo, revisa primero la tasa.

Antes de firmar

Tres preguntas para hacer.

1
¿Qué WACC o tasa de descuento ha usado y con qué datos la ha construido?
2
¿Cuánto cambia el valor si la tasa sube o baja un punto? Pide la tabla de sensibilidad.
3
¿Por qué esta tasa es la de una empresa de mi tamaño y no la de un grupo?

Para ir más a fondo