Diccionario de compraventa de empresas | Valoración y precio

Flujo de caja libre: qué es y cómo se calcula.

El flujo de caja libre (FCF, por sus siglas en inglés) es el dinero que sobra tras impuestos, inversiones y circulante. Con él se paga la deuda y se reparte a los socios.

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Ficha del término

Flujo de caja libre

Grupo: Valoración y precio
Actualizado: noviembre de 2026

Un ejemplo con cifras

De 520.000 € de EBITDA (el beneficio de la actividad) a 280.000 € de caja libre

Una empresa tiene 520.000 € de EBITDA, el beneficio de la actividad. Paga 85.000 € de impuestos, invierte 110.000 € en máquinas y gasta 45.000 € más en existencias y clientes por crecer. Le sobran 280.000 €. Eso es el 54 % de su EBITDA. Si la cuota anual del préstamo de compra es de 175.000 €, la cobertura es de 1,6 veces.

Cuándo te lo encuentras

Lo pide el banco cuando le presentas el plan de financiación, y el comprador lo calcula en la revisión financiera. Sale del balance y de la cuenta de resultados de varios años, no de una foto.

Ejemplo inventado de una pyme española. Las cifras cuadran al euro.

280.000 €
de caja libre
54 %
del EBITDA llega a caja
1,6 veces
cubre la cuota del préstamo

Cómo se calcula

La fórmula, paso a paso.

Cómo se calcula

Caja libre = EBITDA menos impuestos menos capex menos aumento del circulante

En el ejemplo: 520.000 menos 85.000 menos 110.000 menos 45.000 = 280.000. El capex es la inversión en máquinas, obras o locales. Aquí aún no se ha restado la cuota de la deuda.

Los dos lados de la mesa

Lo mismo, visto desde cada lado.

Si vendes
Una empresa con mucho EBITDA y poca caja libre vale menos de lo que parece. Si cada año tienes que renovar maquinaria, ese dinero no es del dueño. Enseña la inversión de los tres últimos años para que el comprador no la suponga más alta.
Si compras
Es la cifra que paga tu deuda. Los bancos piden que la caja libre cubra la cuota con holgura: nuestro criterio es al menos 1,25 veces. Si no llega, ajusta el precio, el plazo o el capital propio antes de firmar.

La trampa

Dónde se pierde dinero con este término.

Confundir EBITDA con caja. Una empresa que crece necesita más circulante cada año y se queda sin efectivo con beneficios. Pide la evolución mensual de la tesorería y compara la caja libre con el EBITDA durante tres años.

Antes de firmar

Tres preguntas para hacer.

1
¿Cuánto ha invertido el negocio en máquinas y obras cada uno de los tres últimos años?
2
¿Cuánto circulante necesita para crecer un 10 % más? Pide el cálculo.
3
¿Cuánta caja libre queda tras la cuota del préstamo de compra, en un año malo?

Para ir más a fondo