Diccionario de compraventa de empresas | Caja, deuda y circulante

Cash free debt free: qué significa y cuánto cobras.

Cash free debt free, o libre de caja y de deuda, fija el precio como si se vendiera sin caja ni deuda. El vendedor se queda la caja y paga la deuda con el precio.

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Ficha del término

Cash free debt free

Grupo: Caja, deuda y circulante
Actualizado: noviembre de 2026

Un ejemplo con cifras

De 2.000.000 € de oferta a 1.640.000 € de cheque

Un comprador ofrece 2.000.000 € cash free debt free con un circulante normal de 350.000 €. El día de la firma la empresa debe 500.000 €, tiene 180.000 € en caja y el circulante real es de 310.000 €. El cheque es 2.000.000 € menos 500.000 € más 180.000 € = 1.680.000 €. Falta circulante por 40.000 €, que también resta. El vendedor cobra 1.640.000 €.

Cuándo te lo encuentras

Aparece en la carta de intenciones, cuando el comprador redacta su oferta. Se desarrolla en el contrato con la definición de deuda, de caja y de circulante normal. Suele venir en el primer borrador del comprador.

Ejemplo inventado de una pyme española. Las cifras cuadran al euro.

2.000.000 €
de oferta cash free debt free
1.680.000 €
tras deuda y caja
1.640.000 €
tras el ajuste de circulante

Cómo se calcula

La fórmula, paso a paso.

Cómo se calcula

Precio por las acciones = valor de empresa menos deuda más caja más o menos ajuste de circulante

En el ejemplo: 2.000.000 menos 500.000 más 180.000 menos 40.000 = 1.640.000. El circulante normal se pacta al inicio como un nivel de referencia.

Los dos lados de la mesa

Lo mismo, visto desde cada lado.

Si vendes
Con este sistema la caja que has acumulado es tuya y la deuda sale de tu precio. Solo funciona si pactas bien el nivel de circulante normal. Si lo pones alto, pagas la diferencia el día de la firma.
Si compras
Es una forma limpia de comparar ofertas, pero necesita tres definiciones. Qué es deuda, qué es caja y cuál es el circulante normal. Si falta una, la discusión llega al cierre, cuando el vendedor ya no tiene margen.

La trampa

Dónde se pierde dinero con este término.

Aceptar el circulante normal sin calcularlo. Si el nivel pactado es mayor que el real de un mes típico, pierdes dinero aunque el negocio vaya bien. Calcúlalo con la media de los últimos doce meses, no con un solo cierre.

Antes de firmar

Tres preguntas para hacer.

1
¿Cuál es el circulante normal que fija el contrato y con qué meses se ha calculado?
2
¿La caja de la que habla la oferta incluye depósitos, fianzas y anticipos?
3
¿Quién calcula el ajuste final y de cuántos días dispongo para revisarlo?

Para ir más a fondo

La deuda neta: dos empresas iguales, dos cheques distintos

La diferencia entre el valor de empresa y el cheque, con deuda y caja, explicada con dos empresas del mismo precio.

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Preguntas

Lo que se pregunta sobre este término.

¿Qué significa cash free debt free?

Que el precio se fija sin caja y sin deuda. El vendedor se queda la caja y paga la deuda, y el comprador recibe la empresa con un circulante normal.

¿Qué es el circulante normal en una oferta cash free debt free?

Es el nivel de existencias, clientes y proveedores que necesita la empresa para funcionar. Se pacta al inicio y se compara con el real el día de la firma.

¿Cuánto cobra el vendedor con cash free debt free?

El valor de empresa menos la deuda, más la caja y el ajuste de circulante. En el ejemplo, 1.640.000 €.

Actualizado a noviembre de 2026.

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