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+5 millones
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+300Tipo de comprador | Management buy-out
Management buy-out (MBO): vender a tu equipo directivo o a tus empleados.
Un management buy-out es la compra de tu empresa por tu equipo directivo o tus empleados. Casi siempre se paga a plazos. En nuestro ejemplo, la caja libre cubre las cuotas 1,33 veces.
Cinco minutos, gratis y confidencial.
En este artículo
- Lectura
- 7 min
- Datos
- Noviembre de 2026
Cada cifra lleva su fuente al pie del capítulo.
1,33 veces
cubre la caja libre las cuotas de la deuda en el ejemplo de abajo
400.000 € de caja libre al año frente a 300.000 € de cuotas. Pasa el mínimo de 1,25 de nuestra guía de comprar.
Un tercio
del capital es el máximo que puede tener un socio de una sociedad laboral, salvo excepciones
Ley 44/2015: los trabajadores han de tener la mayoría del capital.
40 %
del precio queda aplazado a ti en el ejemplo: 900.000 € de 2.250.000 €
A devolver en seis cuotas anuales de 150.000 €.
4,5 veces
el EBITDA, el beneficio de la actividad, es el precio del ejemplo: 2.250.000 € por 500.000 €
El múltiplo es de ejemplo. El de tu sector está en la tabla de múltiplos.
Ley 44/2015, de 14 de octubre, de Sociedades Laborales y Participadas (BOE), consultada el 1 de noviembre de 2026. Ejemplo inventado de Relevo Familiar con las cuentas hechas.
Actualizado a noviembre de 2026. Información general con datos públicos, sin relación comercial con ninguna entidad citada. No es asesoramiento ni una oferta. Cada operación la revisa un asesor antes de firmar.
Índice
Qué vas a encontrar
Toca un capítulo para ir directo.
Tu equipo ya conoce la empresa, sus clientes y sus números. Eso quita el riesgo que más pesa en otras ventas. Lo que suele faltar es el dinero.
Por eso un MBO casi siempre se paga a plazos, con un banco y con un préstamo tuyo. El aplazado es lo que te tiene que preocupar, no el precio.
Aquí tienes la cuenta que hará el banco, qué cambia si compran los empleados y cómo proteger tu cobro. No hay lista de nombres: tu comprador ya trabaja contigo.
Capítulo 1 de 6
Qué es un MBO y quién puede comprar
En un management buy-out compra gente de tu empresa. Pueden ser directivos, empleados o los dos juntos.
Tus directivos
Compran con su ahorro y con un banco. A veces, con un fondo detrás que pone el capital que les falta. Conocen la empresa mejor que nadie.
Tus empleados
Pueden comprar con una sociedad laboral. La Ley 44/2015 pide que los trabajadores tengan la mayoría del capital. Ningún socio pasa de un tercio, con excepciones.
Un socio que ya está dentro
Compra tu parte con la caja de la empresa o con un préstamo. Sin pacto de socios, el precio de esa parte es lo que más se discute.
Fuente: Ley 44/2015, de Sociedades Laborales y Participadas (BOE). Criterio de Relevo Familiar y término compra por los directivos del diccionario.
Capítulo 2 de 6
Cómo paga: la cuenta que hará el banco
El banco no mira cuánto vale tu empresa. Mira si la caja libre cubre las cuotas con margen. Haz tú esa cuenta antes que él.
Ejemplo inventado: tu equipo compra por 2.250.000 € una empresa con 500.000 € de EBITDA
| Fuente del dinero | Importe | Cómo se devuelve |
|---|---|---|
| Ahorro del equipo directivo | 450.000 € (20 %) | No se devuelve: es su capital |
| Préstamo del banco | 900.000 € (40 %) | 150.000 € al año durante 6 años |
| Aplazado a ti, el préstamo del vendedor | 900.000 € (40 %) | 150.000 € al año durante 6 años |
| Precio total | 2.250.000 € | 4,5 veces el EBITDA |
Cuentas hechas: 4,5 x 500.000 = 2.250.000. Cuotas: 150.000 + 150.000 = 300.000 € al año. Con 400.000 € de caja libre, la cobertura es 400.000 / 300.000 = 1,33 veces. Los porcentajes y los plazos son de ejemplo.
1,33
veces cubre la caja las cuotas cada año
Pasa el mínimo de 1,25 veces que pedimos en la guía de comprar. Si la caja cae un 25 %, ya no llega.
300.000 €
al año de cuotas durante seis años
La mitad es del banco y la mitad es tuya.
Fuente: Ejemplo inventado de Relevo Familiar con las cuentas hechas. Los covenants del banco son los ratios que la empresa debe cumplir cada año.
Capítulo 3 de 6
Cómo proteger tu cobro cuando te compra tu equipo
Cobras el 60 % el primer día y el resto en seis años. Tu equipo es honesto, pero el aplazado es deuda y la deuda se negocia.
Lo que pedir por escrito
- Un orden de pago claro entre el banco y tú, y qué pasa si no hay caja un año.
- Garantías: una prenda sobre las participaciones o un aval de los compradores.
- Vencimiento anticipado: si falla un pago, vence toda la deuda.
- Derecho a ver las cuentas cada trimestre mientras debas el aplazado.
- Qué papel tienes mientras cobras: consejero sin mando, asesor o ninguno.
Fuente: Método de Relevo Familiar para proteger el cobro aplazado (guía de venta, 2026).
Antes de hablar con tu equipo
Con tu valor sabes qué precio pueden pagar.
Un rango de valor te dice si tu equipo puede cubrir la deuda con la caja de la empresa. Cinco minutos, gratis y confidencial.
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Capítulo 4 de 6
Qué se revisa cuando ya se conocen
La due diligence de un MBO es corta, porque el equipo ya sabe cómo es la empresa. Lo que revisa el banco no es lo mismo.
- 1
Una valoración independiente
Tu equipo conoce las cifras mejor que nadie y eso es un conflicto. Un tercero que fije el precio protege a las dos partes.
- 2
Un plan de caja a seis años
El banco pide cuánta caja libre habrá cada año y cuánto aguanta si baja. Es el documento clave.
- 3
El pacto del equipo
Quién manda, qué pasa si uno se va y cómo se reparten las decisiones. Sin pacto, un MBO se rompe en el primer desacuerdo.
- 4
Contingencias fiscales y laborales
Aunque se conozcan, el banco las revisa. Una deuda escondida no se arregla con confianza.
Fuente: Método de Relevo Familiar. Cuaderno de venta sobre contingencias fiscales y laborales (2026).
Capítulo 5 de 6
Ventajas e inconvenientes de vender a tu equipo
Vender a tu equipo conserva el trato con clientes y plantilla. A cambio, cobras más tarde y te toca vigilar una deuda.
Lo que cedes
Cobras tarde: en el ejemplo, el 40 % durante seis años. Pierdes la competencia entre compradores y cualquiera de tu equipo puede sentirse mal pagado o mal tratado.
Lo que ganas
Una sucesión sin sorpresas: nadie tiene que aprender la empresa. La marca, los clientes y la plantilla siguen. Y un traspaso que ya está hecho.
Fuente: Criterio de Relevo Familiar y guía de venta de Relevo Familiar (2026).
Capítulo 6 de 6
Cómo plantear un MBO sin romper el equipo
No hay lista de compradores: el tuyo ya trabaja contigo. Se llega con una conversación ordenada, no con una nota en el tablón.
- 1
Habla con una persona primero
La que más te gustaría que dirigiese la empresa. Si dice que no, el MBO no existe. Mejor saberlo antes de contarlo a más gente.
- 2
Pon un precio de referencia
Con una valoración independiente, para que la conversación sea sobre números y no sobre favores.
- 3
Pide que lleven al banco su plan
El equipo pregunta al banco antes que a ti. Si el banco dice que no, ahorráis tiempo.
- 4
Ten una segunda opción
Un comprador de fuera como alternativa te da fuerza y calma a tu equipo. Si el MBO no sale, no empiezas de cero.
Mira cómo se ve en un sector concreto:
Mira lo que tumba una venta, fallo a fallo:
Fuente: Método de Relevo Familiar. Los dos sectores enlazados son estudios de la serie «Due diligence en 24H».
Preguntas
Preguntas frecuentes
Es la compra de una empresa por su propio equipo directivo, a veces con apoyo de un fondo. Se paga casi siempre con ahorro del equipo, préstamo bancario y un aplazado al vendedor.
Con una sociedad laboral, en la que los trabajadores tengan la mayoría del capital según la Ley 44/2015. Ningún socio puede pasar de un tercio, salvo excepciones. El pago suele ir a plazos.
Es una sociedad en la que la mayoría del capital es de trabajadores que prestan servicios retribuidos en ella. La regula la Ley 44/2015, de Sociedades Laborales y Participadas.
Con ahorro del equipo, un préstamo bancario y un aplazado al vendedor. En nuestro ejemplo son el 20 %, el 40 % y el 40 %. El banco mira si la caja cubre las cuotas con margen.
Sí. Ponle un precio con una valoración independiente, pide garantías para el aplazado y escribe tu papel mientras cobras. Ten una segunda opción por si el banco dice que no.
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